1999년 3월 19일에 발매된 메탈슬러그 시리즈의 3번째 작품. 메탈슬러그 2의 문제점과 버그 등을 수정한 메탈슬러그 2 확장판 내지 리메이크 격이 되는 작품이다.
모든 스테이지의 배경 분위기가 바뀌었고 보스(중간 보스포함)의 스테이지별 배치가 부분 변경되었으며, 캐릭터의 조작이 조금 더 신속해졌고 또한 상당히 부드러워졌다. 그외에 파워 건으로 아이언 리저드, 드롭 샷, 에너미 체이서, 슈퍼 그레네이드가 추가되는등 2편에 비해 많은 변경점이 있다.